經濟觀察網 記者 鄭晨燁 一家從2002年3月就已經不再存續的“央企”，卻在20年后突然“還魂”，冒出來一家遠在云南的全資“孫公司”—云生智慧能源（云南）有限公司（以下簡稱：“云生智能”），還要在寧夏回族自治區五地市建設金額約為80億元的分布式光伏發電項目。

今年以來，云生智能“高調”展開寧夏光伏項目招標，其中一家2022年方才從橡塑產品跨界至光伏組件領域的上市公司就分得50億元“大單”。

光伏“新勢力”斬獲“假央企”訂單，這個略顯“黑色幽默”的故事，眼下正讓廣東泉為科技股份有限公司（300716.SZ）（證券簡稱：“泉為科技”）成為市場關注焦點。

光伏新勢力

2022年11月9日，老牌EVA改性材料企業廣東國立科技股份有限公司(以下簡稱：“國立科技”)發布《關于控股股東協議轉讓公司部分股份暨權益變動》的相關公告。

其中披露稱，公司控股股東東莞市永綠實業投資有限公司（以下簡稱：“永綠實業”）以及實際控制人邵鑒棠、楊娜與泉為綠能投資（海南）有限公司簽署了《股份轉讓協議》和《表決權委托協議》，約定永綠實業將其持有的公司1600.2萬股股份（占公司總股本10%）轉讓給泉為綠能，并將其持有的公司1920.24萬股股份（占公司總股本12%）對應的表決權委托給泉為綠能行使，標的股份的轉讓價格確定為12.26元/股，股份轉讓價款合計為人民幣1.96億元。

在股份轉讓及表決權委托完成后，泉為綠能持有國立科技22%的表決權，成為控股股東，泉為綠能的實際控制人褚一凡成為國立科技實際控制人，值得注意的是，從公告中披露信息來看，1995年5月出生的褚一凡年僅27周歲，且還曾擔任過財經記者。

“95后、前財經記者、上市公司實控人”，這些自帶話題屬性的關鍵詞，讓國立科技的新掌門人在彼時狠狠“出圈”了一把。

而褚一凡也很快展現出年輕人身上自帶的“雷厲風行”，其先是在今年3月將上市公司名稱改成泉為科技，同時還帶領公司從EVA跨界至更有想象空間的新能源賽道。

根據泉為科技2022年年報，在尚未完成股份轉讓及表決權委托之時，公司就已于 2022 年 9 月 29 日和 2022 年 10 月 19 日先后受讓山東泉為新能源科技有限公司（以下簡稱：山東泉為）股份合計35%。

這家2022年4月18日方才辦理工商登記的子公司，是泉為科技新能源業務的經營主體，雖然站在成立時間的角度看，泉為科技此時“跨界”頗有“趕晚集”的意味，但其經略新能源產業的野心并不算小。

在公開披露信息中，山東泉為入局光伏賽道的起點，就直接瞄準了當下火熱的下一代光伏電池技術—HJT（異質結電池）。

針對HJT這類光伏電池領域的前沿產品，泉為科技起手就規劃了5GW電池片+15GW組件的產能，要知道異質結領域的“老玩家”東方日升新能源股份有限公司（300118.SZ）（證券簡稱：“東方日升”），其2023年規劃的異質結電池片和組件產能也不過分別為9GW和16GW。

而在產能上欲與“老大哥”試比高的泉為科技，體量上與“老大哥”差距甚遠。

截至4月14日，東方日升的總市值為299億元，預計2022年扣非凈利潤為9.7億元-11.4億元，同期泉為科技的總市值只有26.66億元，2022年全年實現營收12.77億元，和東方日升的凈利潤算是打了個平手。

另根據東方日升2月2日披露《關于使用募集資金向全資子公司增資及提供借款以實施募投項目的公告》，公司規劃投建的5GW N型超低碳高效異質結電池片與10GW高效太陽能組件項目，這一與泉為科技起步規劃產能相當的項目，總投資額高達74億元。

這樣的投資額指望2022年期末現金余額僅6543.67萬元的泉為科技來承擔顯然“不太現實”。

在今年1月18日，尚未更名的國立科技倒是披露了一起向特定對象發行股票的預案，稱擬向泉為綠能發行股票，預計募集資金總額不超過5.71億元，不過，這筆募資扣除發行費用后被全部用于補充流動資金和償還有息借款，公告中并未提及投建光伏產線一事。

那去年高調入主泉為科技的泉為綠能，是否又具備投建如此規模光伏產線的實力呢？

答案也是充滿疑問的，因為泉為綠能當初入主國立科技時所用資金就是“東拼西湊”而成。

2022年11月25日，國立科技回復深交所關注函時曾稱，褚一凡收購國立科技的人民幣1.96億元，主要有四大來源，其一是抵押了位于上海市青浦區一套房產，獲得約2800萬元的融資，其二是出售了其通過納賢投資持有的雅博股份（002323.SZ）股票，依據2022年11月25日的收盤價3.87元/股測算，前述股票對應的市值約為1.51億元。

國立科技還披露表示，褚一凡彼時有計劃出售其他可變現資產，包括她通過中車創新投資（海南）有限公司、綠能新業（濟南）產業投資基金合伙企業（有限合伙）以約4500萬元總價購買了山東精工電子科技股份有限公司約1.69%股權，該公司投后估值約26.6億元；以及褚一凡計劃以收購的1600.2萬股國立科技股票直接質押融資。

此外，根據泉為科技相關公告，2022年4月，方才完成工商登記的山東泉為就通過公開招標方式與山東雅博科技股份有限公司（002323.SZ）（證券簡稱：“雅博股份”）全資孫公司深圳市三義建筑系統有限公司（以下簡稱：深圳三義）簽訂《年產2GW異質結光伏組件及1GWh儲能產品建設項目》合同，項目合同金額僅為2.5億元。

不到3億元的投資能否完成2GW組件及1GWh儲能項目的建設？

針對這一問題，記者曾于4月15日致電深圳三義與泉為科技，但電話未能獲得接通。

雖然資金來源尚不明晰，且資本實力也略顯遜色，但根據泉為科技最新披露信息，山東泉為已經在2023年2月正式投產了3GW的異質結光伏組件產線，且已經達產，今年3季度還將繼續投產3GW產能。

“山東泉為引進國內國外一流的光伏組件生產設備，生產車間已經具備了從電池片焊接、電池串排版、匯流帶匯焊、層疊、組件層壓、組件分檔、組件包裝全線自動化的能力。全線采用MES管理系統，確保物料、生產工藝、產品規格的追溯和存檔，無紙化操作。”泉為科技在4月14日回復深交所關注函時稱。

泉為科技還表示，山東泉為目前已有5個在手訂單，訂單量約700MW，且擁有各類技術人員50余人，具備生產光伏組件所需的全部條件。

“HJT設備單GW成本3到4億元左右，在資金充足，直接成套引入設備的前提下，泉為確實可以做到去年4月成立，現在就達產3GW，不過現在組件端擴產的需求很旺盛，加上去年宏觀環境擾動，設備交期有延長，泉為能夠如此高效實現N型組件GW級達產，有點不可思議。”4月15日，國內一家頭部組件上市公司的產品專家孫興告訴經濟觀察網記者。

而對于泉為科技在公告中稱，山東泉為目前已掌握微晶硅沉積技術、低耗量銀漿印刷技術、界面鈍化技術、大面積鍍膜技術等HJT核心技術一事，孫興則直接表達了自己的質疑。

“組件段沒啥技術，就是組裝而已，但是要說掌握了電池核心技術，有點夸張。”孫興說。

值得注意的是，除了光伏之外，泉為科技還計劃進軍儲能賽道，深耕光儲一體，因為該公司在4月14日回復深交所關注函時，還披露了山東泉為有5GWh工商業儲能的產能規劃。

95后掌門人

邵鑒棠、楊娜為何突然將辛苦經營多年的國立科技拱手讓人？

根據去年11月18日，國立科技回復深交所關注函的內容，原實控人邵鑒棠、楊娜出售股權與委托表決權的原因主要有兩點。

首先是國立科技近年來經營陷入困難，在客戶需求持續下降、銀行不斷縮減信貸規模的背景下，國立科技此前已通過剝離低效資產、處置辦公大樓、降本裁員等一系列措施償還銀行等金融機構貸款，但彼時，國立科技的控股股東永綠實業仍有近80%的股票處于質押狀態，加之近2億元負債即將到期，需要通過轉讓部分所持上市公司股份來償還自身債務。

這時，來自泉為綠能1.96億元的收購資金，無疑成了一筆“救命錢”，能幫助永綠實業和邵鑒棠、楊娜解了燃眉之急。

其次，邵鑒棠、楊娜方面認為，收購方實際控制人褚一凡擁有運營實業公司的管理經驗，稱其在新能源、新材料等領域擁有業務資源，有助于上市公司后續發展。

“收購方實際控制人希望以自身的經驗和實力幫助上市公司實現現有產業鞏固發展，以及在新能源、新材料等領域的戰略布局。”國立科技在2022年11月18日發布的《關于對深圳證券交易所關注函回復的公告》中如是表述。

不過從褚一凡的履歷來看，其過往運營實業公司的時間都較為短暫，且工作履歷存疑。

根據泉為科技相關公告披露，褚一凡為中國澳門籍，研究生學歷，2014年7月至2019年11月，歷任上海鴻勝網絡科技有限公司執行總經理、藍鯨財經記者、山東雅博科技股份有限公司董事長助理；2021年2月至2021年10月，任安徽華晟新能源科技有限公司創新事業部副部長；2021年10月至今，歷任黃山樸蔓商業管理集團有限公司董事長、監事；2023 年 1 月至今，任山東泉為新能源科技有限公司董事長、總經理；2023 年 2 月至今，任廣東泉為科技股份有限公司董事長、總經理。

而央廣網在2022年5月刊發的《只此黃山，更添期許》報道中曾提及：“豐梧村的樸蔓田園綜合體由來自英國倫敦國王學院畢業的海歸褚一凡設計投資”，其中，樸蔓田園綜合體又稱樸蔓農場。

又根據安徽省本地媒體市場星報2021年9月21日刊發的一則報道：“樸蔓農場為農旅綜合體項目，由上海華南文旅集團注資企業黃山樸蔓商業管理集團有限公司投資、運營，總投資1.3億元。”

記者在天眼查平臺查詢后發現，黃山樸蔓商業管理集團的歷史股東信息中，并不存在所謂“上海華南文旅集團”，其中唯一跟上海沾邊的股東為“上海蘊秦貿易有限公司”，該公司實際為華南（深圳）文旅集團有限公司最終控股股東，且剛于今年1月16日退股。

通過央廣網所報道褚一凡為英國倫敦國王學院畢業一事，記者又在領英查詢到疑似褚一凡的個人主頁，其中教育經歷一欄寫明褚一凡在2013年至2016年就讀于英國東英吉利大學，本科專業為傳媒，2016年至2017年就讀于倫敦英國國王學院，碩士專業為新興市場的政治經濟。

從此項信息來看，在2014年至2019年，褚一凡歷任執行總經理、財經記者乃至董事長助理的同時，其或仍未完成自己在英國方面的學業。

回到最終的結果上，相信“95后”資源與經驗的“65后”邵鑒棠選擇將半生心血拱手讓出，也得到了急需的1.96億元“還債”錢，而褚一凡剛剛入主“改頭換面”的泉為科技，就先給公司帶來了兩筆重大關聯交易。

根據泉為科技公開披露信息，除了去年4月與深圳三義簽訂的價值2.5億元的《年產2GW異質結光伏組件及1GWh儲能產品建設項目》合同，2022年5月，山東泉為還與雅博股份全資孫公司中復凱簽訂《零碳智能工廠BIPV光伏發電、儲能及微電網項目EPC總承包合同》，項目合同金額2924.60萬元。

耐人尋味的是，雅博股份直接持有山東泉為5%的股份，且褚一凡之母褚衍玲為雅博股份副總經理。

對于這類明顯關照“自家人”的行為，深交所在4月13日發予泉為科技的年報問詢函中，就要求公司列表說明上述交易發生的時間、金額、涉及的項目，并進一步說明山東泉為與雅博股份、深圳三義上述關聯交易的商業合理性、必要性，交易作價是否公允，已履行的審議程序及信息披露業務。

不過，截至4月16日發稿，泉為科技仍未回復深交所的年報問詢函。

“假央企”大單

既然已經斥“重金”為山東泉為投建了GW級光伏組件產能，那么盡快拿下標桿訂單，提振公司與投資者信心便成了當務之急。

2023年4月11日下午6點46分，泉為科技發布關于控股子公司收到《入圍通知書》的公告稱，山東泉為收到云生智能發來的《入圍通知書》，其前期遞交的《寧夏石嘴山市等五地市分布式并網光伏發電項目貨物集中采購合格供應商框架入圍（第一標段－光伏組件）》投標文件已被接受，經評標委員會評審，山東泉為被確定為框架入圍供應商，標段內容為工程總量3GW分布式光伏電站的光伏組件，總計供貨金額約50億元人民幣。

同時，泉為科技還在公告中強調，云生智能為國家電力公司全資孫公司，履約能力較強。

“本次中標金額約50億元人民幣，約占公司2022年度經審計營業收入的391.58%，若項目順利實施，將對公司未來業績產生積極影響。”泉為科技在公告中如是表述，喜悅之情溢于公告之外。

對于泉為科技的“天降”大單，消息靈通的二級市場早在4月11日就已開始異動，截至當天收盤，泉為科技股價暴漲13.38%。

但彼時泉為科技尚未發布入圍公告，股價的飆升，讓一群不明真相的投資者紛紛簇擁至股吧發帖詢問：“什么情況？有啥利好嗎？”

但當泉為科技正式發布入圍公告后，面對明確利好信息，股吧中的投資者卻產生了爭論。

因為在公告當中，泉為科技并未明確山東泉為是否中標，只是稱其順利入圍，而股吧中的投資者便針對入圍是否能代表中標一事，在線上開始了辯論。

有反方股民就發帖直言：“小公司公告不嚴謹，到底是中標還是入圍？50億里到底你有多大份額？等著看采購合同吧”；也有正方股民表示：“一群股友沒有參加過競標的，本人經常參與競標，競標有份額分配，一般八二分，這個入圍通知書是入圍最終競標通知書，是入圍合格供應商通知書，就是合格供應商了，中標金額50億，這還不清楚，明天直接漲停了。”

似乎是注意到了公告中有誤導投資者“半場開香檳”之嫌，在4月11日晚上9點33分，泉為科技又發布了關于控股子公司收到《入圍通知書》的補充公告，并表示根據《入圍通知書》，山東泉為應當在接到本通知書后的15天內，按照招標文件規定，到云生智能指定地點處簽訂合同，且合同最終能否順利簽訂尚存在不確定性。

不過，此時“入圍or中標”的用詞之辯已無人關心，反倒是泉為科技公告中所提招標方，所謂國家電力公司全資孫公司云生智能引發了市場的廣泛關注。

天眼查數據顯示，泉為科技的項目招標方云生智能為路路通智慧能源科技（成都）有限公司（以下簡稱：“路路通”）100%控股的子公司，而路路通又是所謂“國家電力公司”100%控股的子公司，云生智能的國家電力公司全資孫公司身份也由此而來。

隨后，記者在搜索引擎及多個社交平臺上以不同關鍵詞進行搜索，均未能找到路路通以及云生智能的官網或官方社交平臺，同時，記者還撥打了天眼查中收錄的路路通及云生智能企業電話，試圖進一步了解寧夏項目信息，但電話未獲接通。

而根據記者在國家企業信息信用系統查詢的相關信息，云生智慧的前身為昆明玖玟商貿有限公司（以下簡稱：“昆明玖玟”），成立于2016年，經營范圍僅僅是物資供銷，而彼時的法人趙輝，還曾開設昆明市西山區巧芋小吃店，不難看出，趙輝和其設立的昆明玖玟，或許只是經營小生意的工商業個體戶。

2022年6月14日，昆明玖玟發生工商信息變更，趙輝退出股東之列，路路通登記出資1億元控股昆明玖玟，而在此之前，該公司的注冊資本僅10萬元，趙蕓軒成為新任法人，經營范圍也大幅拓展，將新興能源技術研發、風電場相關系統研發、電力行業高效節能技術研發等業務包括在內，6月23日，昆明玖玟登記名稱變更為云生智慧能源（云南）有限公司。

十分巧合的是，路路通的“換皮”之路與云生智慧幾乎如出一轍，其前身四川路路通智慧能源有限公司也成立于2016年，在去年4月6日，該公司登記股權變更，所謂“國家電力公司”出資1018萬元控股，原股東中天豫龍（成都）集團有限公司退出，公司名稱變為如今的路路通智慧能源科技（成都）有限公司，法人也從鄧拓昊變更為尚從雪。

但是，根據記者所了解到的信息，國家電力公司早在2002年3月就已不再存續，國家電網有限公司還在2022年10月11日刊發公告稱：“依據國家電力體制改革要求，國家電力公司自2003年6月30日起再無任何投資、經營等行為，國家電力公司印章未對外進行注冊使用。根據國家有關文件，國家電力公司印章封存于國家電網有限公司?，F提請社會公眾注意，對于登記國家電力公司為股東的企業以及自稱系國家電力公司下屬單位的企業，應核實其身份真實性和合法性，避免遭受損失。”

另外，記者還在國資委官網互動交流區看到一則2018年9月28日的問答，彼時就有公眾留言詢問：“ 我司擬與國家電力公司下的四級子公司鑫世匯新能源科技有限公司開展業務往來，現在通過公開工商信息查詢到國家電力公司仍在存續當中，但無股東信息、組織機構代碼、實繳資本等關鍵信息，且據公開報道國家電力公司已經拆分，因此咨詢國家電力公司是否屬于國有企業，是否在經營當中。”

對此，國資委官方給予的答復是：“2002年3月，國務院正式批準了以“廠網分開、競價上網，打破壟斷，引入競爭”為宗旨的《電力體制改革方案》（即：國務院5號文件）。12月29日，在原國家電力公司的基礎上，中國電力新組建（改組）的11家公司宣告成立。至此，“國家電力公司”不再存續。”

不難看出，作為經營主體，國家電力公司早已消失于歷史的長河中，而這樣一家早已不再存續的企業，是如何在2022年4月6日，突然“還魂”，斥資1018萬元投資一家位于四川的子公司，又規劃其孫公司開展光伏建設業務？

在泉為科技4月14日發布的回復公告中，公司表示云生智慧此次招標的寧夏石嘴山市等五地市分布式并網光伏發電項目，已通過上級管理部門以《寧夏金隆新能源有限公司金旺通工貿有限公司新建一期3GW分布式并網光伏發電項目》等備案文件進行備案，項目代碼分別為2211-640910-89-01-151871、2211-640910-89-01-930090。

但記者在寧夏回族自治區發改委官網、寧夏石嘴山市人民政府官網、國家能源局以及全國投資項目在線審批監管平臺按照備案文件名與項目代碼進行搜索后，都未能查詢到相關項目信息。

更加令人意外的是，寧夏回族自治區發改委官網還在4月12日發布了一則《鄭重聲明》稱：“近期，接到有關部門和群眾反映，有人自稱寧夏回族自治區發展改革委工作人員或在寧新能源企業工作人員，持我委新能源項目核準、備案文件，通過微信、電話等多種方式開展新能源項目集資、融資、轉讓等活動。”

寧夏發改委在聲明中強調，自治區所有新能源項目核準、備案文件均為公開發布，項目信息全部可通過“寧夏回族自治區發展和改革委員會”官方網站或“全國投資項目在線審批監管平臺”官方網站進行查詢，無法查詢到信息的項目均為假冒項目。

“我委不會安排任何工作人員或其他部門、單位、企業人員，為企業單獨出具新能源項目文件或開展新能源項目集資、融資、轉讓等活動。依據國家相關政策，擬建、在建的新能源項目轉讓、倒賣等，屬于違規行為。行為發生之日起，項目的核準、備案文件自動失效。”寧夏發改委在聲明中進一步表示。

記者在千里馬招標網上查詢到了寧夏石嘴山市等五地市分布式并網光伏發電項目相關信息，該項目招標或始于今年2月13日，招標人除已深陷輿論漩渦的云生智慧外，還有一家名為寧夏金隆新能源有限公司（以下簡稱：“寧夏金隆”）的企業，從國家企業信息信用系統中，可以看到該企業同路路通、云生智慧如出一轍，都是在2022年下半年完成股權變更或公司設立，注冊資本也是高得驚人，達到了2億元。

根據招標公告，2022年11月23日方才成立寧夏金隆，在不到半年的時間里，就已完成了投資額高達120億元的光伏并網項目備案，并聯袂云生智慧開始高調邀請招標。

此外，記者還留意到，在寧夏項目的招標公告中，關于資金來源及落實情況一欄寫的是：“企業自籌，項目資金已落實。”

從后續在千里馬招標網公開披露的信息看，除標包為逆變器的標段因投標人數不足三家流標外，其余在一二標段施工總承包、貨物集中采購等環節均有不少企業中標。

例如，中建三局第一建設工程有限責任公司就喜提項目預估總金額達10.95億元的300MW分布式光伏電站安裝工程，廣東水電二局股份有限公司（002060.SZ）（證券簡稱：粵水電）旗下孫公司中南粵水電建設有限公司也喜提寧夏項目二、三標段施工總承包，預計建安費金額達98.28億元。

粵水電在2月28日還發布了相關中標公告稱：“根據招標文件，公司本次中標的二標段、三標段主要建設內容為寧夏石嘴山市、中衛市、吳忠市、固原市、銀川市總計2.7GW的分布式光伏電站安裝工程，其中：二標段計劃建設0.3GW，三標段計劃建設2.4GW。”

作為同一個項目的中標方，若根據泉為科技所披露，收到中標通知后15天內需簽署合同，粵水電的施工總承包大單或已完成合同簽署，而從記者梳理的粵水電過往披露慣例來看，較寧夏項目中標金額小的項目完成合同簽署后，該公司都會進行披露，但截至4月16日，距離粵水電收到中標通知已接近一個半月，其尚未發布任何有關寧夏項目合同簽訂的公告。

在泉為科技回復深交所的關注函公告中，記者還看到，山東泉為中標的組件標段，還有常熟阿特斯陽光電力科技有限公司、東方日升新能源股份有限公司、一道新能源科技（衢州）有限公司、晶科能源股份有限公司、環晟光伏（江蘇）有限公司等知名組件企業中標，但對于上述企業具體的投標報價，記者并未能從任何公開渠道獲取到相關信息。

“造假家族”

眼下，關于泉為科技疑似“烏龍”中標“假央企”一事，仍在各個社交平臺繼續發酵，圍繞著此次招標的真實性，不少投資者在股吧中各抒己見，其中更是有股民直指褚一凡其家族有著“豐富”的造假履歷。

褚一凡其父為雅博股份前身雅百特創始人陸永，后者在2017年曾因財務造假被證監會采取終身證券市場禁入措施。

根據證監會2017年12月14日發布的《市場禁入決定書（陸永、顧彤莉、施妙芳等5名責任人員）》顯示，雅百特于2015至2016年9月通過虛構海外工程項目、虛構國際貿易和國內貿易等手段，累計虛增營業收入約5.8億元，虛增利潤近2.6億元，其中2015年虛增利潤占當期利潤總額約73%，2016年虛增利潤占當期利潤總額約11%。上述財務數據通過雅百特2015年年報、2016年半年報以及2016年三季報公布。

記者從《決定書》梳理了雅百特彼時其中一個造假方式的具體細節，在2015年，雅百特曾披露公司于2014年12月8日，與巴基斯坦的首都工程公司簽訂《木爾坦地鐵公交工程建設施工合同》，合同金額為3250萬美元，合同標的為13個公交車站金屬屋面維護系統。

但后續經過證監會調查，在上述木爾坦項目中，除中鐵一局外，并沒有其他中國公司參與該工程的建設，山東雅百特自然也沒有參與該項目。

而雅百特所稱的首都工程公司也并非在巴基斯坦登記注冊的公司，證監會的核查人員還未在雅百特提供的地址找到該公司。

為了“糊弄”監管調查，雅百特還在2016年先后向監管機構提供了部分所謂其承建的木爾坦公交車站現場照片。

但證監會核查后發現，雅百特提供的木爾坦公交車站照片實際為伊斯蘭堡公交車站照片。

除了虛構中標工程外，雅百特還在2015年通過上海聯贏國際物流有限公司（以下簡稱“聯贏物流”）等安排木爾坦項目貨物虛假出口的海關報關、貨物運輸等。

具體操作是先通過聯贏物流等貨運代理公司向海關報關出口建筑材料，宣稱將用于木爾坦項目的建設，報關出口目的地為巴基斯坦卡拉奇。

但其中大部分貨物在獲取海關放行信息后，便會通過貨代公司，指使貨運公司將原本報關出口至巴基斯坦的建筑材料運至香港、新加坡等地，隨后再由相關貿易公司將材料重新進口回中國，從而虛構建筑材料出口。

根據證監會調查，2015年期間，雅百特報關出口至巴基斯坦的建筑材料多達118個標準集裝箱，但只有6個標準集裝箱真正運抵了巴基斯坦，其余都被重新運回了中國。

貨物交付后，自然就要有回款，“做戲做全套”的雅百特，在2015年9月至2016年3月，通過中國香港、迪拜、美國、馬來西亞等地的16家第三方公司以大批小額方式取得木爾坦項目工程回款，制造海外回款假象。

“山東雅百特通過簽訂《木爾坦地鐵公交工程建設施工合同》，虛構木爾坦地鐵公交工程項目，利用李某松安排的公司構建資金循環，制造海外回款的假象，同時偽造木爾坦項目的工程進度單、人工成本計算單、材料成本等相關資料，安排公司相關人員負責工程相關建設，并將報關出口至巴基斯坦的建筑材料運送到香港、新加坡等地，然后再安排有關公司將貨物進口回中國，制造項目施工假象。2015年，雅百特以虛構木爾坦項目方式虛增營業收入20,182.50萬元，相應虛增當期營業利潤14,967.52萬元，占當期披露利潤總額的47.09%。”證監會在《決定書》如是總結了雅百特在木爾坦項目上的造假流程。

而如此操作“閉環”的全鏈路造假，只是雅百特財務造假史的一小部分，像此類違法手段惡劣，涉案數額巨大的財務造假案，自然也引來了監管部門的重拳出擊。

證監會在彼時的處罰決定書中強調：“陸永作為雅百特董事長，全面策劃、決策、組織實施上述違法行為，違法情節特別嚴重；顧彤莉、施妙芳、褚衍玲、陳建輝作為上市公司董事、高管，直接參與涉案違法事實或存在嚴重未勤勉盡責情形，違法情節嚴重。”

至此，陸永在2017年也就先領到了“終身市場禁入、30萬元罰款”兩記重拳，其妻子也就是褚一凡的母親褚衍玲，也被處以20萬元罰款加3年證券市場禁入的措施。

2019年，江蘇省鹽城市中級人民法院對江蘇雅百特科技股份有限公司涉嫌犯罪案作出刑事判決，陸永被判犯違規披露重要信息罪，判處有期徒刑九個月，緩刑一年，并處罰金人民幣十五萬元。

如今，雅百特造假案的風波早已平息，雅博股份也在去年5月順利摘帽，并將2022年視為公司的重整元年，亦高調入局光伏賽道，而作為家族重回正軌的希望，褚一凡及其掌舵的泉為科技，又是否已經吸取了雅百特造假案的教訓，踏踏實實聚焦上市公司經營，以免再度重蹈覆轍呢？

經濟觀察網記者將對此繼續保持關注。